据市场分析机构Expana报道，美国开心果管理委员会（ACP）近日发布的最新出货报告显示，美国开心果出口在5月达到7,030万磅，创下6年来最高纪录；产季至今累计总出货量也已突破10亿磅大关，出口量累计已达7.577亿磅，较五年均值高出34.9%。可售库存截至5月底约为4.891亿磅，本季最后三个月的供应仍然充裕。但本季最终结转库存量和小年的预期，正让卖家开始惜售。
五月出货强劲，产季累计突破“十亿”大关
2026年5月美国开心果出货总量为9,710万磅，同比增长14.1%，较五年均值高出18.1%，为近6年5月最高值，且较4月的8,010万磅增长了21.3%，扭转了4月放缓的趋势，呈现反季节性回升。其中，出口表现亮眼，达到7,030万磅，同比增长25.7%，较五年均值高出32.7%，较4月增长38.7%，较上一丰产年（2023/24）高出29.2%。国内出货量降至2,680万磅，环比下降8.9%，同比下降8.1%，但月度数据与五年均值基本持平（-1.2%）。
2025/26产季启动以来，9个月的累计出货量首次突破10亿磅大关，总计10.254亿磅，是近6年来第二次在5月前即突破10亿磅。累计出货量同比增长18.3%，较五年均值增长26.2%，其中出口市场继续领跑，出口量累计已达7.577亿磅，同比增长23.7%，较五年均值高出34.9%。
近6个产季美国开心果季初至今出货量变化 （单位：百万磅，以壳果重量计）
库存盘点：历史高位下的供需变局
截至5月，作物到货量保持不变，为15.9亿磅，确认本季采收入库工作已完成，创下历史新高。调整后库存上升至约15.145亿磅（以壳果重量计），较4月的14.88亿磅增加2,650万磅（环比+1.8%）。同比来看，调整后库存较2024/25季5月水平高出24,320万磅（+19.1%）。
估计可售库存截至5月底约为4.891亿磅（以壳果重量计），较4月的5.597亿磅减少约7,060万磅（环比-12.6%）。同比来看，可售库存较2024/25季5月的4.046亿磅高出8,450万磅（+20.9%），反映出当前产季在进入最后三个月时仍拥有充裕的可供应库存。
鉴于2025/26季还有三个月，4.891亿磅的可售库存余额是决定期末结转库存预测的核心变量。进入2026/27季的结转水平尤为重要，因为预计下一年将是小年、供应将减少，行业人士已在近期定价和供应规划讨论中越来越多地提及这一变量。
后市前瞻：防御性策略布局“小年”
业内人士称开心果的基础需求总体强劲，5月的出口表现进一步强化了这一观点。出口在本季几乎每个月都持续跑赢历史均值，截至5月的累计总出口量仅次于创下历史高点的2023/24产季。
中东局势继续影响出口路径和近期需求规划。影响4月出口数据的物流中断问题似乎已得到解决，这与5月出口量的强劲反弹一致。市场人士指出，近期对中国的出口量同比大幅增加，中美之间直接贸易流的正常化可能在未来几个月为出口需求提供额外的重要支撑。
目前行业预计2025/26季结转库存约为2亿磅，如果实现，将为预期供应显著收紧的小年提供过渡性支持。据估计，2026年加州开心果产量可能约为2025年创纪录产量的50%，不过目前生长季尚早，仍属初步判断。
市场人士称，卖方对库存已变得更加谨慎，许多企业正在实施审慎的供应计划和分配策略，而非以当前速度在公开市场上销售。市场参与者越来越意识到，结转至2026/27季的数量将直接影响小年季初的定价和可供应量。
图片来源：Pixabay，Expana
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